16 Dezember 2016

1929, 2000, 2007 und jetzt 2017? – Crash-Prophet und Nobelpreisträger Robert Shiller sagt Ja!

Das Shiller-KGV sagt den nächsten Crash voraus! Lesen Sie in dieser News alles zu den Einzelheiten. Der marktbreite US-Index S&P 500® kennt seit der Wahl von Donald Trump zum US-Präsidenten kein Halten mehr und eilt von Rekord zu Rekord. Doch mit dem Anstieg hat die Bewertung inzwischen Niveaus erreicht, die Sorgen vor einem Crash bereiten. Kann die Gefahr noch eingedämmt werden?
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Die Party beim S&P 500® läuft auf Hochtouren: Selbst die Aussicht, dass die US-Notenbank im nächsten Jahr die Zinsen etwas stärker anheben könnte als Investoren bislang erwartet hatten, scheint sie kaum zu stören. Allerdings passt ein Faktor nicht mehr in das Bild einer fröhlichen Börsenparty, nämlich die sehr hohe Bewertung des S&P 500®. Laut Shiller-KGV ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500® auf 27,9 gestiegen. Ein derart hohes Niveau erreichte die Bewertung üblicherweise nur in Zeiten einer Aktienblase, etwa in den Jahren 1929, 2000 und 2007.

Das Shiller-KGV wurde von dem Wirtschaftsnobelpreisträger und Professor an der Yale University Robert Shiller entwickelt. Dabei wird das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf der Basis der durchschnittlichen Gewinne der vergangenen zehn Jahre berechnet. Der Vorteil dieser Methode ist, dass die Bewertung auf einer größeren Datenreihe basiert als bei der üblichen KGV-Berechnung, die sich auf ein Jahr bezieht. Mit der langen Historie fallen Ausreißer bei den Gewinnen nach oben und nach unten weniger ins Gewicht. Das hohe Niveau des Shiller-KGV beunruhigt nun etliche Investoren.

 

Produktideen S&P500®

Markterwartung

Basiswert

Produktart

Knock-out Barriere

Ausübungstag

Hebel

WKN

Steigende Kurse

S&P500®

Turbo-Call-Optionsschein

2.150,00 Pkt.

15.03.2017

19,72

TD74UE

Fallende Kurse

S&P500®

Turbo-Put-Optionsschein

2.350,00 Pkt.

15.03.2017

23,32

TD6PK0

Stand: 16.12.2016 - 10:23 Uhr

 

Anleger sollten daher die Entwicklung des S&P 500® genau im Auge behalten. Steigen die Zinsen weiter, könnte der S&P 500® allmählich Gegenwind bekommen, weil die Dividendenrendite des US-Index mit 2,1 Prozent immer weiter unter die Zinsen für zehnjährige US-Anleihen von aktuell 2,6 Prozent sinkt. Aktien sind für viele Anlegergruppen im Umfeld hoher Zinsen daher nicht mehr alternativlos. Sollte es zur Korrektur am Aktienmarkt kommen, wäre ein sehr hohes Shiller-KGV einmal mehr seiner Warnfunktion nachgekommen. Möglicherweise setzen Investoren aber weiterhin darauf, dass Trump im nächsten Jahr ein großes Infrastrukturprogramm auflegt und billionenschwere Steuersenkungen durchsetzt. Das wiederum dürfte die Wirtschaft ankurbeln und die Inflation anheizen. In dem Umfeld hellen sich die Gewinnperspektiven des S&P 500® auf, woraufhin die Hausse trotz der sehr ambitionierten Bewertung noch weitergehen könnte. Die Katerstimmung nach der Party ließe dann noch auf sich warten.

Beim Erwerb von Zertifikaten und Hebelprodukten sollten sich Anleger mit der Funktionsweise vertraut machen sowie die Chancen und Risiken kennen. Speziell die erhöhten Risiken bei Hebelprodukten sollten Anleger kennen. Zudem soll unbedingt auch auf die Bonität und damit auf das Ausfallrisiko des Emittenten geachtet werden. Weitere wichtige und wissenswerte Informationen zu unseren Produkten erhalten Sie unter der kostenlosen Rufnummer 0800 4000 910 oder auf unserer Internetseite www.hsbc-zertifikate.de


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